Copyright © 2015 autor a Scientific Research Publishing Inc.
Toto dílo podléhá licenci Creative Commons Attribution International License (CC BY).
Přijato 10. května 2015; přijato 15. června 2015; zveřejněno 18. června 2015
S rozvojem tržní ekonomiky mohou fúze a akvizice jako podniku urychlit racionální alokaci zdrojů a optimalizovat alokaci podniku. Podniky stále více využívají úspory podnikových zdrojů, které jsou důležitým prostředkem k realizaci nízkonákladové expanze podniku na trhu. V tomto článku, prostřednictvím studie akvizice Volvo společností Geely, rozumíme vlivu fúze a akvizice podniků, který je založen na analýze finanční situace před a po Geely Automobile, s velkým rizikem pro význam low-end značky. sloučení a získání špičkové značky automobilů.
Klíčová slova:
Fúze a akvizice, Tržní ekonomika, Geely Car, The Enterprise Value
Od reformy a otevření se čínská ekonomika rozvíjí, ale po vstupu Číny do Světové obchodní organizace se domácí ekonomika otevírá navenek. Na jedné straně to urychluje integraci Číny do ekonomické globalizace, která změnila domácí ekonomickou izolaci, a na druhé straně vstup zahraničních firem způsobuje konkurenci na domácím trhu. Za účelem rychlejšího vstupu na čínský trh zahraniční podniky volí fúzi podniků a stává se to pozitivním a efektivním způsobem. Pro náš podnik však fúze a akvizice v zahraničí zabírají domácí trh a zároveň se naše podniky mohou také aktivně učit od zahraničních podniků, manažerských zkušeností a jejich M & A; začnou odcházet do zahraničí a zaměřují se na širší zámořské trhy.
Od rozvoje čínského automobilového průmyslu v 1950. letech 20. století prošly za téměř XNUMX let dobrým vývojem. S rychlým rozvojem čínské ekonomiky čelí osobní a služební automobily obrovské tržní poptávce, ale tváří v tvář širokému trhu se domácí automobilový průmysl dostává do nesnáze nedostatku trhu. Domácí automobilový průmysl na jedné straně postrádá špičkové značky i konkurenceschopnost ve výrobě základní technologie a podléhá zahraničním vozům; konkurenceschopnost není silná. Na druhou stranu vliv mezinárodního automobilového průmyslu a povědomí o produktech není vysoký, což omezuje rozvoj domácího automobilu na špičkové značky.
28. března 2010, pekingského času, čínský soukromý podnikový nezávislý výrobce automobilů – skupina Geely zaplatila akvizici ve výši 1.8 miliardy dolarů a koupila 100% podíl Fordu ve společnosti Volvo Car Company a související aktiva. V tomto okamžiku se akvizice Volva Geely, která trvala více než rok „nadnárodního manželství“, konečně vyřešila. Skupina Geely koupila značku Volvo, devět velkých sérií produktů, tři nové platformy, práva duševního vlastnictví společnosti Volvo a pracovníky výzkumu a vývoje, jakož i globální síť prodejců a dodavatelský systém.
V tomto článku se prostřednictvím fúze a akvizice vozů Volvo Geely, špičkových až levných fúzí a akvizic a klíčových technologií a patentů, opírající se o zahraniční průmyslová odvětví vyspělých technologií a globalizace tržních kanálů, snažíme vyjít s novým vývojový vzor pro prozkoumání cesty k zámořským fúzím a akvizicím v automobilovém průmyslu s pomocí zahraničních známých značek image značky Volvo, které se snaží uvést na trh vlastní značku špičkových vozů.
2. Teoretický přehled provozních fúzí a akvizic
(1) Význam fúze a akvizice
(2) Motivace podniku M&A
V dnešním světě se mění svět, svět stále těsnější propojení a komunikace mezi sebou, rostoucí sociální potřeby neustále stimulují konkurenci na trhu, podniky čelí rostoucímu tlaku a konkurenci, potřebují činit řadu efektivních strategických rozhodnutí, zaručit svou pozici na trhu . Podniky ve snaze o zájmy a rozšiřování podniku, musí učinit správná finanční rozhodnutí, ve srovnání s podnikovým vnitřním pomalým hromaděním kapitálu, podnik prostřednictvím fúzí a akvizic výrazně urychlil rozvoj podniku, rychle expandoval. Prostřednictvím fúzí a akvizic se podnik může zbavit technologie, času, kapitálu a dalších prvků limitu, realizovat rozumnou alokaci zdrojů, zvýšit jejich různé výhody, v relativně krátkém čase dokončit efekt rozsahu, daleko od světa. mezera s konkurenty [2] [3] . Rozvoj podnikání potřebuje daleko prostředí, prostřednictvím fúzí a akvizic může být čas s nejnižšími náklady na vstup do nového podnikání, přes překážky, které omezují, snížení nepřátelství vůči konkurenčním podnikům, dosažení stabilní příležitosti rozvoje a diverzifikace podnikání prostřednictvím fúzí a akvizic.
Svět neustále směřuje k ekonomické globalizaci, konkurence mezi podniky se již neomezuje na region, národ, ale tváří v tvář vnějšímu světu. Fúze a akvizice mohou pomoci společnostem, které jsou aktivní tváří v tvář změně vnějšího tržního prostředí, prostřednictvím přímých investic a kapitálových investic a dalších způsobů, jak mohou podniky realizovat budoucí strategické uspořádání, získat nové trhy prostřednictvím akvizic, nové příležitosti, získat prioritní trh rozvoj, zvýšit tržní konkurenceschopnost podniků.
(3) Typ podniku M&A
V současnosti se chování podniků v oblasti fúzí a akvizic liší, ale obecně je lze rozdělit do následujících tří kategorií: smíšené fúze a akvizice, horizontální fúze a akvizice, vertikální a fúze a akvizice. Zdá se, že dnes chování podniku v oblasti fúzí a akvizic nebylo zastaveno, někdy se rozprostřelo, někdy se zaměřilo, výkon není zřejmý, ale od vlny fúzí a akvizic po pěti letech přitahoval pozornost stále více vědců, kteří chápali fúze a akvizice, a proto předkládají různé názory [4] .
Podniky v procesu fúzí a akvizic nejsou obyčejné, které obsahují mnoho nejistých faktorů, podniky čelí různým rizikům. Mohou existovat v podniku interní, externí mohou také existovat v podniku, a to jak před implementací rizika fúze a akvizice, existují v procesu M&A rizika a integrace podniku po fúzi podniků operační rizika, rozumět těmto rizikům z jakých aspektů a jeho dopadových faktorů a velikosti rizika pomohou podnikům posílit opatření k prevenci rizik a povědomí.
(4) Riziko fúzí a akvizic
Podniky v procesu fúzí a akvizic provází řada rizikových faktorů, všechny ovlivňují proces fúzí a akvizic, tyto rizikové faktory pravděpodobně pocházejí zevnitř podniku, pravděpodobnější je však změna vnějšího prostředí způsobená vnější rizika. Přitom riziko fúzí a akvizic jak před realizací fúzí a akvizic, má i riziko fungování podniku v procesu fúzí a akvizic, chápat tato rizika, z jakých aspektů a jejich dopadové faktory a velikost rizika pomohou podniky, aby posílily opatření k prevenci rizik a povědomí [1] [5] .
a) Rozhodovací riziko před fúzí a akvizicí podniku
Volba předmětu fúze a akvizice není slepá, jedná se o společnost založenou na vlastních vnitřních a vnějších faktorech prostředí, z pohledu strategie rozvoje podniku, seriózní analýzy, výhod a nevýhod vlastního a cílového podniku. na racionálním, vědeckém, přísném pečlivém hodnocení. Pokud je porozumění jejich vlastním schopnostem a schopnosti fúze a akvizice objektu nedostatečné, způsobí to podnikům obrovské ztráty a negativní dopady. Podniky potřebují provádět všesměrový racionální úsudek, fúze a akvizice jsou založeny na účelu podniku skutečná rozhodnutí, ať už podle strategie rozvoje podniku, zda existuje jasná motivace fúzí a akvizic atd. a není ovlivněn vnějším názorem nebo konkurenty, ani způsoben nedostatkem skutečného slepého chování.
(b) Riziko spojené s fúzí a akvizicí podniku
Kontrola fúzí a akvizic v reálném čase v procesu fúzí a akvizic potřebuje informace o objektu, u fúzí a akvizic, fúzí a akvizic je s největší pravděpodobností zjištěna skutečná situace společnosti a velitel nesplňuje podmínku akvizice objekt záměrně skrývat špatné zprávy, přehánět a vymýšlet dobré zprávy, ziskovost fúzí a akvizic objektu, listy, nepochopení kvality aktiv, čímž se podnik dostal do nelehké situace fúzí a akvizic. Společnosti musí také věnovat pozornost své vlastní finanční situaci, proces fúzí a akvizic často potřebuje velkou finanční podporu, finanční podniky by měly rozumně kalkulovat s prostředky, zaručit stabilitu toku, hladké dokončení fúze.
(c) Riziko po fúzi a akvizici podniku
Podnik po fúzi a akvizici není jen velikost, obvykle je třeba přijmout fúze a akvizice podnikový personál, řídící personál a manažerský tým po fúzi může získat stejné zacházení, o fúzích a akvizicích podniků lze hladce integrovat do původního prostředí , potřeba přijmout přiměřená opatření řízení a prostředky řízení, integrovaný manažerský tým, posílit konfiguraci zdrojů, koordinovat rozpory mezi oběma stranami, posílit propagaci podnikové kultury, přísně kontrolovat, zlepšit metody řízení podniku, posílit hodnoty obou stran po fúzi.
Tváří v tvář rychle se měnícímu tržnímu prostředí je možné, že podnik v klidu, po chvíli by mohly nastat vlny, pořízení očekávané návratnosti aktiv přinese v budoucnu, nikoli podniku přinášet ztráty, potřebu podniku racionální úsudek , aktivně přijímat účinná opatření, úsilím se nakonec riziko sníží, konečný cíl hladce.
3. Analýza procesu akvizice společnosti Volvo Geely
(1) Pozadí akvizice Geely
V posledních letech, s neustálým nárůstem reformy a otevřené politiky a s rostoucí spotřebou Číny na hlavu, také poptávka lidí po autech vykazuje rostoucí trend, současná poptávka v růstu Číny rok od roku, pohánějící rozvoj automobilového boomu, naproti tomu čínský automobilový průmysl také vykazuje dobrý vývojový trend. Kromě toho politika automobilového průmyslu důrazně podporuje a také nadále udržuje čínský automobilový průmysl se nadále rozvíjí, ale je omezen mezinárodním prostředím, změnou mezinárodní měny, zhodnocováním jüanu a také domácím růstem komplexních nákladů, a automobilový průmysl s nezávislými značkami a technologií, je čínský automobilový vývoj omezen mnoha environmentálními faktory a jejich vlastní síla je nedostatečná, čelí budoucnosti, vyhlídky rozvoje automobilového průmyslu jsou ještě daleko [6] .
Geely automobile patří k soukromým podnikům v čínské automobilové skupině, v minulosti se přímo řídila low-endovou značkovou strategií, nastavila v průmyslu nepříliš dobrou image značky, aby z formy realizovala myšlenku, že si obyčejní lidé mohou dovolit dobré auto.“ Aby Geely vytvořila „nejbezpečnější auto s nejvyšší ochranou životního prostředí, energeticky úsporné dobré auto“, bude se soustředit na konkurenceschopnost od cenové výhody k přemístění na technické výhody a kvalitní služby. Předseda představenstva společnosti Geely Shufu-Li má velký náhled na možnost fúze a akvizice Volva a chce se důkladně zbavit image low-end značky prostřednictvím fúzí a akvizic, s pomocí systému Volvo letité technologie srážek a „nejbezpečnějšího vozu“. ” image značky, dokončit komplexní strategickou transformaci Geely.
(2) Přehled společností Geely a Volvo
(a) Představení automobilu Geely
Společnost Geely automobile, založená v roce 1986, oficiálně vstupuje do automobilového průmyslu v roce 1997. Není to jen první čínský rozvoj soukromých podniků, ale také první desítka podniků čínského automobilového průmyslu. Jejich hrubý majetek dosáhl 15 miliard jüanů a má 8000 zaměstnanců. Je to jeden z nejlepších podniků v Číně. Existují čtyři hlavní výrobní základny vozidel, konstrukce skupiny Geely jsou v tomto pořadí, Ningbo, Taizhou Luqiao Taizhou Linhai, Shanghai, existující Geely KC, Emgrand, Lofty Sentiments, Vision, King Kong, Pandas a tak dále šest velkých sériových vozů, bylo jmenováno první šarže národního „inovativního podniku“. Skupina Geely tím, že zřídila prodejnu automobilů a značkových prodejců 4S a síť poprodejních služeb a dodávek náhradních dílů, umožnila skupině Geely vytvořit síť marketingových služeb po celé zemi.
b) Představení společnosti Volvo
Ve srovnání s Geely bylo Volvo založeno v roce 1927. Jedná se o automobilky, které jich založily téměř sto a mají hlubokou historii. Je jedním z 20 světově proslulých automobilových podniků a je pilířem švédského průmyslu. Volvo v technologii výroby automobilů, zejména v oblasti automobilového bezpečnostního systému, je na nejvyšší úrovni v tomto odvětví, v očích spotřebitelů je bezpečné a spolehlivé a těší se vysoké pověsti. Její podnikání s rozšiřováním automobilového průmyslu také postupně do výrobní a obytné oblasti se pomalu stalo největšími podniky v severní Evropě.
(3) Proces akvizice Volvo společností Geely
Od 18. ledna 2008 předseda představenstva Geely Shufu-Li na autosalonu a stánku, viceprezident a finanční ředitel Fordu, expresně koupí Volvo, formálně, do 28. března 2010, obě strany podepsaly dohodu o sloučení, dohoda po 800 dní. Konkrétní postup je uveden v tabulce 1.
Stůl 1 . Proces akvizice Volva Geely.
(4) Výsledky akvizice Volvo společností Geely
Prostřednictvím akvizice Geely hodně získává, obecně obsahuje značku Volvo, produkt, síť prodejců, duševní vlastnictví, závod a zaměstnance atd., jak ukazuje tabulka 2.
(5) Pohyby ceny akcií po fúzi
Dne 8. března 2010 akvizice společnosti Volvo Geely oficiálně oznámila fúzi a akvizici společnosti Volvo, cena akcií společnosti Geely automobile prudce klesla.
28. března, po zprávách z oficiální zprávy Volvo Geely, podle výše uvedeného jasného, ceny akcií automobilů Geely na konci měsíce vzrostly, ale rozsah není velký. Ale po několika měsících cena akcií klesla, 1. dubna, závěrečná cena 4.14 juanů pod 3 juany 17. května, za pouhý měsíc a půl klesla cena akcií o 27.5 %, což nejen odráží investory pro Geely model fúzí a akvizic obecně nevypadá dobře, vypadá slabě fúze vyhlídky na rozvoj Geely se také obává o peníze Geely pod tlakem, v procesu fúzí a akvizic mohou být společnosti utraceny velké množství peněz díky fúzím a akvizicím ovlivnit vývoj samotné Geely. Nevýhoda automobilky Geely po fúzích a akvizicích, investoři v transakci obecně nejsou optimističtí, při čemž se více zohledňují problémy akvizic [3] [7] .
Podívejte se z různých hledisek investorů na akvizici Volva Geely, zvláště poté, co světově proslulá společnost přijímající Volvo stále nezměnila finanční status Volva, každoroční ztráty vyvolaly u investorů hluboké obavy z akvizice Volva společností Geely, investory Volvo se nestarají. kupní cena, ale spíše v Geely mají vynikající schopnost změnit Volvo špatnou finanční situaci v současné době, dělá tento starý automobil podnik znovu elán, to je největší riziko, akvizice. Nicméně z pohledu ceny akcií následujících automobilových investorů Geely začali souhlasit s tím, že akvizice Volva společností Geely se cena akcií Geely začala odrážet.
4. Geely’s Acquisition of Volvo Performance Analysis
Ke akvizici Volva Geely došlo v posledních několika letech, můžeme vidět prostřednictvím analýzy finanční zprávy trajektorie Geely po fúzi a akvizici Volva.
(1) Analýza prodeje společnosti Volvo po fúzi
Z jasného, Volvo před akvizicí Geely, má za tři po sobě jdoucí roky ztráty, že Volvo je uprostřed sesuvu půdy, vývoj podniku nevypadá dobře. A po fúzi a akvizici, Volvo cars profitovat, v prodeji aut a realizovat růst obratu, sice v roce 2011 klesl, ale celkově jde o úspěch Volva na cestě k oživení (tabulka 3, tabulka 4).
(2) Hlavní finanční situace Geely před a po fúzi a akvizici
Geely automobile si od uvedení na burzu udržela vysokou rychlost rozvoje, po akvizici společnosti Volvo podnik nezpomalil růst kvůli fúzím a akvizicím, ale stále si udržoval vysoké tempo růstu, což naznačuje, že Geely automobile po splnění hada spolkne jako žádné zažívací potíže , stabilní růst výkonu, výkon automobilu Geely přinesl větší rozvoj (tabulka 5, tabulka 6).
(3) Analýza solventnosti společnosti Geely
Poté, po fúzi, se krátkodobý dluh Geely rok od roku snižuje, zásoby rostou, ale celková schopnost splácet dluh je nízká.
Tabulka 2 . Získání akvizice Volva Geely.
Tabulka 3 . Volvo ve finančních datech 2007-2010 (jednotka: miliarda švédských korun).
Stanovisko 18:52, 13. února 2020
Proč má fúze s Volvem pro Geely smysl
Matteo Giovannini
Poznámka redakce: Matteo Giovannini je finančním profesionálem v ICBC v Pekingu a členem čínské pracovní skupiny na italském ministerstvu hospodářského rozvoje. Článek odráží názory autora a ne nutně názory CGTN.
Minulý měsíc čínská společnost Zhejiang Geely Holding Group Co., Ltd údajně jednala s nejvyšším managementem a akcionáři Aston Martin o příležitosti získat podíl v britské luxusní automobilce, což je krok k absolutní prestiži pro ikonické aktivum reprezentované 107- rok starý podnik ve Velké Británii, který si James Bond vybral ve filmech 007.
Tento týden bylo oznámeno, že Geely a Volvo zvažují fúzi s cílem vytvořit silnější a globalizovanější automobilovou skupinu v dohodě, která by vygenerovala společnost v hodnotě přibližně 30 miliard amerických dolarů, čímž by se spojený subjekt dostal na stejnou úroveň jako Ford. Motor.
Odhaduje se, že nová společnost dosáhne kombinovaných ročních zásilek přes 2 miliony, čímž bude schopna konkurovat objemu přepravovaného BMW, a očekává se, že spojení bude zahrnovat značky jako Volvo, Geely, Lynk & CO, Polestar a nové značky Geely. energetická značka Geometry.
Obě společnosti se chystají ustavit společnou pracovní skupinu, která předloží návrh na jejich příslušné správní rady, a dohoda stále čeká na schválení představenstvem a akcionáři obou společností a regulátory trhu.
Geely vlastní Volvo od roku 2010, kdy čínská automobilka dokončila nákup Volvo Cars, dříve vlastněného Ford Motor, což byla v té době největší čínská akvizice zahraniční automobilky, která ukázala světový rychlý vzestup Číny v automobilovém průmyslu.
Tento krok by pro obě společnosti nebyl první svého druhu. Na konci loňského roku Volvo a Geely sloučily své operace v oblasti spalovacích motorů, aby vytvořily globálního dodavatele schopného vyvíjet další generaci spalovacích motorů a hybridních pohonných jednotek, uvádí prohlášení obou společností.
Autonomní testovací SUV Volvo XC90 Drive Me na severoamerickém mezinárodním autosalonu 2017 v Detroitu, Michigan, USA / Fotografie CFP
Autonomní testovací SUV Volvo XC90 Drive Me na severoamerickém mezinárodním autosalonu 2017 v Detroitu, Michigan, USA / Fotografie CFP
Geely vkládá velkou důvěru do strategické fúze, která je v současné době projednávána se společností Volvo, pro její význam z hlediska technologických a finančních synergií, které má dohoda vytvořit.
Očekává se, že spojení využije rozsah, know-how a zdroje, které tyto dvě značky mají, aby se staly lídrem v automobilovém průmyslu v době agregací mezi výrobci automobilů. Neúspěšná fúze mezi Renault a FCA a následující úspěšná fúze mezi FCA a PSA Peugeot Citroen, která vytvořila čtvrtého největšího výrobce automobilů na světě, ukazují důležitost integrace, abychom mohli čelit rychlým inovacím směrem k elektrickým a samořídícím vozidlům.
Spojení Geely a Volva by vytvořilo finančně silný subjekt schopný konkurovat na trhu, který dnes vyžaduje velké investice do nových technologií, které lze podpořit pouze spoluprací mezi výrobci automobilů sdílením jejich příslušných znalostí a výzkumu a vývoje.
Kromě toho již společnosti vyjádřily svůj záměr po fúzi vstoupit na burzu v Hongkongu a poté na burzu ve Stockholmu, aby získaly více kapitálu pro další růst svého podnikání.
Z návrhu této fúze je zřejmé, že pro automobilové společnosti přichází ve správný čas, když jsou zapotřebí velké závazky, zejména v Číně a Evropě, pro vývoj elektromobilů, které jsou schopny drasticky snížit emise CO2 v životním prostředí. a pro vývoj technologií poháněných umělou inteligencí pro budoucí vydání samořídících automobilů.
Z pohledu trhu vede integrace těchto dvou značek k výhodám, které větší rozsah vytváří ve smyslu většího podílu na trhu, tím, že vytváří ekonomiku z rozsahu s následnými sníženými provozními náklady a rozšiřováním operací v nových geografických oblastech s využitím příslušné značky. moci v různých regionech.
Potenciální obchod lze rozhodně považovat za oboustranně výhodnou příležitost pro Geely i Volvo a může představovat další důležitý milník pro mezinárodní růst čínské značky, schopné konkurovat na globálních trzích v kritickém okamžiku pro celý automobilový průmysl.
(Pokud chcete přispět a máte konkrétní odborné znalosti, kontaktujte nás na adrese views@cgtn.com.)
