Rakesh Sharma je spisovatel s více než 8letými zkušenostmi o průniku mezi technologií a byznysem. Rakesh je odborníkem na investování, podnikání, blockchain a kryptoměny.
Publikováno 02. prosince 2021
Trendy videa
V lednu 2020 byla společnost Tesla, Inc. (TSLA) oceněna na akciovém trhu na 117 miliard dolarů. Do konce roku toto číslo raketově vzrostlo na 658.39 miliardy dolarů. Následně akcie Tesly překonaly vzdálenost k tržnímu limitu 1 bilionu dolarů za méně než rok a tohoto milníku dosáhly 25. října 2021.
Stratosférický nárůst akcií Tesly během krátké doby zmátl investory. Vyvstává také důležitá otázka: mohou faktory, které přivedly Teslu k bilionovému zhodnocení během pandemie, pomoci udržet její dynamiku poté?
Key Takeaways
- Zvýšení ceny akcií Tesly a tržní kapitalizace vytvořilo finanční komplex investičních produktů, které zahrnují nebo sledují akcie výrobce elektromobilů.
- Průměrný objem obchodů s opcemi Tesla převyšuje objem opcí S&P 500.
- Finanční komplex pomohl Tesle financovat další kolo jejího vývoje jako významného výrobce automobilů.
Finanční komplex Tesla
Zatímco maloobchodní investoři (a tweety generálního ředitele Elona Muska) hráli hlavní roli ve vzestupu Tesly, v jádru raketového vzestupu výrobce elektromobilů je to, co Financial Times nazývají „finančním komplexem Tesla“. V tomto komplexu je zahrnut sortiment investičních produktů – opce, fondy spojené s akciemi, investiční nástroje zaměřené na klimatické technologie – a mají obrovský vliv na akciové trhy a trhy s deriváty.
Vztah mezi kmenem a členy tohoto komplexu je symbiotický. Vzhledem k tomu, že postavení Tesly na trzích roste, fondy a deriváty s expozicí vůči akciím generují přehnané výnosy, což vede čerstvé investory k tomu, aby do ní nalili peníze a dále zvýšili svůj vliv. Například v červenci 2018 byla Tesla podílem ve 106 fondech obchodovaných na burze (ETF). Do prosince 2021 se stal podílem ve 244 ETF.
Vstup Tesly do indexu S&P 500 v prosinci 2020 dále odhalil fondy sledující index k akciím společnosti a sklidily odměny za nárůst cen. Společnost se připojila k indexu S&P 500 s váhou 1.6 %. Na začátku listopadu 2021 byla vážena na 2.5 % indexu a přispěla téměř čtvrtinou výnosů indexu. Podobný příběh se odehrál v Russell 1000, kde Tesla v listopadu tvořila 4 % celkové váhy.
V rámci spotřebitelského cyklického indexu Morningstar přispěla Tesla 27.98 procentního bodu k 95.24% zisku indexu za poslední dva roky. Internetový maloobchodní gigant Amazon.com, Inc. (AMZN) byl vzdálený druhý s příspěvkem 16.92 bodu.
Podle nedávné zprávy investiční společnosti Goldman Sachs činila nominální obchodní hodnota opcí Tesla v posledních týdnech průměrně 241 miliard dolarů denně. Pro kontext, průměrný objem obchodů pro zbytek S&P 500 bez Amazonu byl 112 miliard dolarů. Goldman připisuje explozi v obchodování opcí ve Spojených státech Tesle a nazývá ji „kritickým hnacím motorem trhu“.
Opce jsou obvykle riskantní sázkou na budoucí pohyb ceny podkladové akcie. Pákové riziko, které je vlastní většině opcí, se odráží ve volatilitě ceny akcií. Zatímco akcie Tesly jsou náchylné k divokým výkyvům, jejich vzestup byl také doprovázen odpovídající změnou ve vnímání rizika na trzích.
Trhaný vzestup výrobce elektromobilů od jeho debutu na akciovém trhu v roce 2010 byl často proražen krátkými prodejci, kteří tvrdí, že elektrická vozidla jsou drahá a nemají budoucnost.
Pandemie tento kalkul změnila. Zintenzivnění debaty o změně klimatu spolu s tlakem na zelené dotace současné administrativy a rekordními počty dodávek (ačkoli stále výrazně zaostávají za zavedenými výrobci automobilů) pomohly Tesle překonat hranici 1 bilionu dolarů.
Měli by investoři očekávat další zisky?
V době přebytku se fundamenty upozaďují. A tak to bylo i s Teslou. Přestože společnost vyrábí zlomek vozů svých konkurentů, jako je Ford Motor Company (F) a General Motors Company (GM), dosáhla v prosinci 2021 zhruba pětinásobku jejich kombinované tržní kapitalizace. Velká část ocenění Tesly ( a související finanční produkty) vychází z příslibu budoucnosti ovládané elektrickými vozidly. V současné době tento svět neexistuje, takže současné ocenění Tesly se zdá být výstřední.
Drew Dickson, hlavní investiční ředitel Albert Bridge Capital, pro Financial Times řekl, že oceňování je v dnešní době řízeno „obrovskou, rekurzivní povahou „vrtění ocasem“, což znamená, že je založeno spíše na očekáváních budoucnosti než na současné realitě. „Neochvějně věřím, že na základech nakonec záleží,“ řekl.
I když to uměle zvýšilo ocenění společnosti, finanční obří stroj stojící za divokou pandemickou jízdou Tesly na trzích také pomohl posílit základy společnosti. Tok investorů nalévajících peníze do akcií Tesly a souvisejících finančních produktů pomohl financovat její investice do výrobní infrastruktury. Závislost společnosti na dluhopisech, které vyžadují pravidelné platby, se snížila.
V loňském roce Tesla vydala nový kapitál v hodnotě 10 miliard dolarů za ceny, které byly přibližně devětkrát vyšší než v roce 2019, aby kapitalizovala na poptávku po svých akciích. Tato kapitálová infuze pomohla společnosti otevřít nové továrny v Austinu a Berlíně. Jakmile budou uvedeny do provozu, spolu se svými továrnami ve Fremontu a Šanghaji, společnost by měla začít s dodávkou vozidel na vysoké otáčky.
Ikona e-mailu na Facebooku Obálka. Označuje možnost odeslat e-mail.
Email Twitter icon Stylizovaný pták s otevřenou tlamou, tweetuje.
Twitter Ikona LinkedIn Slovo „v“.
Ikona LinkedIn Link Obrázek řetězového článku. To symobilizuje adresu URL odkazu na web.
Ikona uložení článku Záložka
- Akcie Tesly od roku 20,000, kdy vstoupily na burzu, vzrostly o více než 2010 XNUMX %.
- Spalující rally byla poháněna růstem produkce, EV šílenstvím a frontmanem Elonem Muskem.
- Ale mnoho analytiků z Wall Street tvrdí, že nafouknutá cena akcií Tesly je bublina, která musí prasknout.
Zaregistrujte se a získejte přehled o současných největších příbězích na trzích, v technologiích a podnikání – každý den. Přečíst náhled
Děkujeme za registraci!
Získejte přístup ke svým oblíbeným tématům v personalizovaném zdroji, když jste na cestách. stáhněte si aplikaci
Milujte to nebo nenávidíte, nelze popřít, že akcie Tesly jsou na vzestupu.
Od doby, kdy společnost vstoupila na burzu v roce 2010, její akcie vzrostly o více než 20,000 XNUMX %, čímž pohodlně překonaly trh jako celek, soustavně mařily očekávání Wall Street a z prvních investorů se stali milionáři.
Říci, že tempo růstu je neobvyklé, by bylo podcenění.
Tento příběh je k dispozici výhradně předplatitelům Business Insider. Staňte se Insiderem a začněte číst hned teď. Mít účet? Přihlásit se .
Jen za poslední rok cena akcií Tesly raketově vzrostla o více než 700 %, což potěšilo investory a věrné fanoušky Tesly, zatímco mnoho zkušených analytiků z Wall Street se škrábalo na hlavě. Prodejci nakrátko ztratili 38 miliard dolarů v průběhu monumentální rally Tesla v roce 2020.
Tento impozantní nárůst udělal z Tesly nejcennější automobilovou společnost na světě a katapultoval ji nad Goliáše jako Toyota a Ford. Elonu Muskovi, generálnímu řediteli Tesly po dobu 13 let, také udělil titul nejbohatšího člověka na Zemi, a to díky jeho významnému podílu ve společnosti.
Proč Tesla prostě neodejde
Existuje několik faktorů, které řídí rally-to-end-all-rally společnosti Tesla, a mnoho důvodů, proč býci Tesla říkají, že jsou ohledně jejích vyhlídek optimističtí.
Pro začátek vzbudil růst Tesly důvěru. Poté, co se Muskova automobilka léta snažila dosáhnout zisku, právě uzavřela své šesté ziskové čtvrtletí v řadě a svůj první celý rok v černých číslech.
V roce 2020 společnost překonala odhady dodávek Wall Street v několika čtvrtletích, vyrobila více než 500,000 XNUMX vozidel (nejvíce ze všech dosavadních roků) a začala prodávat své páté sériové vozidlo, Model Y, s předstihem.
Investoři a analytici mají důvod se domnívat, že výrobní kapacita Tesly v roce 2021 podstatně poroste, protože se rozběhnou nové výrobní závody v Berlíně v Německu a Austinu v Texasu. A mnozí si myslí, že poptávka po vozech Tesly bude nadále růst, zejména v Číně – kde se výrobci elektromobilů již mimořádně dařilo.
Tesla také těží z obecné euforie kolem akcií EV, protože zpřísňující se emisní předpisy po celém světě vykreslují stále jasnější obraz budoucího automobilového průmyslu, kterému dominují vozy s nulovými a nízkými emisemi. Pokračovala v upevňování své pozice dominantní síly na trhu s EV, který se v blízké budoucnosti může výrazně rozrůst.
Rozdělení akcií v létě 2020, díky kterému se akcie Tesly staly dostupnějšími pro jednotlivé investory (i když se nic nemění na fundamentální hodnotě akcií), pomohlo povzbudit nadšení retailových investorů. A přidání Tesly do indexu S&P 500 později toho roku, de facto hlasování o důvěře indexovým výborem, které přimělo fondy sledující index k nákupu akcií, pomohlo ještě dále.
Největší býci Tesly také přikládají nesmírnou hodnotu potenciálu Tesly vydělávat peníze mimo svůj hlavní automobilový byznys, i když se tyto pomocné podniky ještě neuskutečnily. Říkají, že budoucí autonomní taxislužba, jednotka pro ukládání energie a vývoj softwaru, jako je dlouho očekávaný režim „plné autonomní jízdy“ od Tesly, by mohly společnosti pomoci realizovat zisky neslýchané v automobilovém průmyslu, což ospravedlňuje její současné přemrštěné ocenění.
Je tu poslední faktor, který nelze přehlédnout: otevřený generální ředitel Elon Musk. Tento excentrický magnát milující meme inspiroval legie loajálních Teslových evangelistů a investorů, a to především prostřednictvím svého neuctivého kanálu Twitter a dalších ambiciózních počinů, jako jsou SpaceX, PayPal a Neuralink. To je něco, co žádná jiná automobilka nemá, i když se to někteří snažili napodobit.
Mnozí tvrdí, že Teslovo nebetyčné ocenění není založeno na realitě
Navzdory všem těmto potenciálním výhodám mnoho odborníků tvrdí, že šílenství kolem Tesly není nic jiného než bublina, která dříve nebo později praskne.
Podle konvenčních měřítek je ocenění Tesly zcela mimo mísu se zbytkem automobilového průmyslu. Má poměr ceny a zisku (P/E) 1,200 1,200, což znamená, že za každý jeden dolar výdělku má Tesla 22.74 17.84 dolarů tržní kapitalizace. Pro srovnání, Fordův P/E je XNUMX, zatímco General Motors je XNUMX.
Tesla také neprodává ani zdaleka tolik vozidel, protože její ocenění konkurentů nyní převyšuje. Tesla loni celosvětově prodala necelých 500,000 2020 vozů. Jen v USA byly v roce 800,000 celkové prodeje GM více než pětinásobné, zatímco Ford prodal téměř XNUMX XNUMX pickupů řady F.
Analytici z Wall Street, kteří jsou skeptičtí k ocenění Tesly, také poznamenávají, že marže Tesly se výrazně neliší od zbytku odvětví a že Tesla bude muset čelit rostoucí konkurenci ze strany ostatních výrobců automobilů vstupujících do prostoru EV.
Ale pozorovatelé průmyslu jsou celkově rozděleni ohledně vyhlídek Tesly. Někteří předpovídají, že vyletí ještě výše, zatímco jiní nabádají investory, aby se jí za každou cenu vyhnuli. Analytici JPMorgan uvedli, že akcie jsou taženy především „spekulativním zápalem“ v poznámce pro klienty koncem minulého roku.
“Můžete si hrát s čísly, jak chcete, ale jeden nebo druhý z požadovaných předpokladů se stále zdá velmi obtížné představit si v jakémkoli vymyšleném scénáři,” uvedli analytici. “Akcie Tesla jsou podle našeho názoru a prakticky všemi konvenčními metrikami nejen nadhodnocené, ale dramaticky.”
