David Gorton, CPA, má více než 5 let profesionálních zkušeností v oblasti účetnictví. Vyučuje účetnictví, pomáhá podporovat finanční vzdělávání a informovanost.
Aktualizováno 13. dubna 2022
Trendy videa
Na konci roku 2012 byla cena akcií Tesly 33.87 USD za akcii. O tři roky později akcie vzrostly na více než 200 dolarů. Do prosince 2017 se akcie vyšplhaly na zhruba 340 USD. V roce 2020 Tesla provedla své první rozdělení akcií; před rozdělením akcií pět ku jedné v tomto roce jednotlivé akcie přesáhly 500 dolarů.
Od rozdělení akcií v roce 2000 jsou akcie Tesly stále na roztrhání. Akcie Tesly klesly v 100. čtvrtletí 1 pod 2020 USD a zhruba o 1,200 měsíců později překonaly 18 1 USD za akcii. Na konci Q2022 1,077.60 byla cena akcií Tesly XNUMX XNUMX USD.
Ačkoli to bylo v posledním desetiletí miláčkem mnoha investorů, aktuální rozvaha a kapitálová struktura společnosti Tesla (TSLA) byly důvodem k obavám pro analytiky a investory.
Key Takeaways
- Během prvních dnů společnosti se Tesla silně spoléhala na dluh finanční expanzi.
- V poslední době se operace Tesly změnily na pozitivní, což společnosti umožnilo převrátit svůj nerozdělený zisk do kladných hodnot.
- V průběhu roku 2021 Tesla překonala očekávání analytiků ohledně zisku na akcii.
- Od prosince 2021 jsou celkové dluhy a celkový kapitál společnosti Tesla téměř stejné.
- Po rozdělení akcií v roce 2020 Tesla naznačila svůj záměr znovu rozdělit své akcie až do schválení správní rady.
Teslovy začátky
Popularita úspěšného příběhu Tesly je všeobecně známá. Tesla dokázala to, co velká trojka nedokázala: vyrobit kvalitní elektrické vozidlo, po kterém je obrovská poptávka.
Na rozdíl od všeobecného přesvědčení nebyl Elon Musk zakládajícím členem Tesly.
Společnost byla založena v roce 2003, ale svůj první vůz – Roadster – vydala až o pět let později. V roce 2012 se společnost přesunula z Roadsteru na sedan Model S. Ve stejném roce Tesla také vybudovala nabíjecí stanice v USA i v Evropě, což majitelům Tesly umožnilo nabíjet svá vozidla zdarma. Od roku 2022 má společnost na trhu několik modelů včetně Model S, Model 3, Model X a Model Y. Tesla také rozšířila svou produktovou řadu a nabízí solární panely a solární střešní instalace.
Tesla byla založena dvěma inženýry, Martinem Eberhardem a Marcem Tarpenningem, kteří společnost pojmenovali Tesla Motors. Upoutalo to pozornost spoluzakladatele PayPalu Elona Muska, který během prvních kol financování investoval miliony. Musk se nakonec stal předsedou společnosti, než převzal roli generálního ředitele (CEO).
Kapitálová struktura Dluh
Jako investor byste měli nejprve zvážit dluhový příběh Tesly a průmyslové pozadí v automobilovém průmyslu. Výrobci automobilů potřebují obrovské množství kapitálu, aby mohli investovat do skutečného výrobního procesu. Od roku 1800 je však Ford (F) jediným výrobcem automobilů ve Spojených státech, který zkrachoval.
Tesla musí svou expanzi živit pákovým efektem zadlužení. K 31. prosinci 2021 Tesla vykázala celkové závazky ve výši 30.5 miliardy USD. Mezi lety 2020 a 2021 měla společnost o 7 % vyšší dluh. Většina tohoto dluhu je splatná v krátkodobém horizontu, protože Tesla měla na konci roku 10 splatné účty ve výši více než 2020 miliard dolarů – téměř 40% nárůst oproti předchozímu roku. Kromě toho Tesla vykázala více než 5.7 miliardy dolarů naběhlých krátkodobých závazků, 1.4 miliardy dolarů odložených výnosů a 925 milionů dolarů zákaznických vkladů za dosud nedodané produkty.
Pokud jde o dlouhodobé závazky, Tesla držela na konci roku 5 více než 2021 miliard dolarů dlouhodobých dluhových a leasingových závazků. Celkově je přibližně 1/3 dluhu společnosti neaktuální, zatímco zbytek je splatný během příštích 12 měsíce.
Na straně aktiv držela Tesla na konci roku 18 méně než 2021 miliard dolarů v hotovosti. Jak se očekávalo, většina aktiv společnosti je vázána na dlouhodobá, nelikvidní aktiva. Pokladní hotovost Tesly se od roku 2 do roku 2020 snížila o téměř 2021 miliardy dolarů, ačkoli celková oběžná aktiva společnosti mírně vzrostla.
Vlastní kapitál podniku
Mezi lety 2020 a 2021 Tesla přijala nové účetní řešení pro svůj dodatečný splacený kapitál. Přijetí ASU 2020-06 snížilo dodatečný zůstatek PIC společnosti o 474 milionů $. Hodnota vlastního kapitálu společnosti se však v roce 10 stále zvýšila o více než 2021 %.
Kritická část při hodnocení kapitálové struktury Tesly se týká nerozděleného zisku společnosti. Poté, co Tesla historicky investovala do těžkých strojů, výrobních prostor a efektivity výroby, nedokázala po léta dosáhnout zisku. Nyní společnost konečně těží z výhod své dlouhodobé strategie. Na konci roku 2020 činil nerozdělený zisk Tesly -5.4 miliardy dolarů. Na konci roku 2021 se nerozdělený zisk Tesly převrátil do kladných hodnot na 331 milionů dolarů.
V roce 2020 Tesla oznámila rozdělení akcií v poměru pět ku jedné. Představenstvo schválilo a vyhlásilo rozdělení kmenových akcií formou dividendy z akcií. Tesla učinila rozhodnutí ve snaze „zpřístupnit vlastnictví akcií zaměstnancům a investorům“.
S cenami akcií, které v roce 1,000 překročí 2022 2022 USD, Tesla oznámila plány na možné další rozdělení akcií. Od dubna XNUMX musí toto druhé rozdělení akcií v historii společnosti ještě schválit představenstvo společnosti Tesla. Očekává se, že tím, že se akcie ještě více zpřístupní, se očekává, že tento krok příznivě ovlivní vlastní kapitál společnosti Tesla tím, že dále zvýší zájem investorů o akcie společnosti.
Změna v průběhu času
Ke konci roku 2018 byl poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E) Tesly 3.71. Tesla měla dluh přes 23 miliard dolarů, zatímco vlastní kapitál získala zhruba 6 miliard dolarů. Rychle vpřed do roku 2021 se kapitálová struktura společnosti zcela změnila. Při zhruba 30 miliardách celkových pasiv a 30 miliardách dolarů vlastního kapitálu činil poměr dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti na konci roku 1.01.
Dalším pozitivním signálem pro Teslu je nedávná ziskovost společnosti. Ve 4. čtvrtletí 2018 společnost vykázala čtvrtletní zisk na akcii ve výši 0.19 USD. Poslední 12měsíční zisk na akcii společnosti však činil -1.14 USD. Za každý dolar, který investor investoval do Tesly, vygeneroval více než 1 dolar ztráty.
20,000%
Investoři, kteří koupili akcie Tesly 1. ledna 2012, by ze své investice k 20,000. lednu 1 získali téměř 2022 XNUMX %.
Dnes je příběh jiný. Ve 4. čtvrtletí 2021 činil čtvrtletní EPS společnosti Tesla 2.05 dolaru – rekord společnosti. Posledních 12 měsíců na akcii činil 4.90 dolaru, což je také rekord společnosti. Tesla v roce 2021 každé čtvrtletí překonala odhady zisku na akcii.
Navíc celofiremní zisk exceluje. Tržby Tesly ve 4. čtvrtletí 2021 ve výši 17.7 miliardy USD představovaly téměř 65% nárůst oproti 4. čtvrtletí 2020. Zisková marže společnosti ve výši 13.1 % je o více než 400 % vyšší než před rokem. Přestože se čistá hotovost společnosti snížila, společnost vygenerovala ve čtvrtém čtvrtletí roku 2.61 provozní příjem 2021 miliardy dolarů.
Je Tesla finančně stabilní?
I když tomu tak není vždy, finanční zdraví Tesly se za posledních několik let podstatně zlepšilo. V roce 2021 byla společnost zisková, a přestože její hotovostní zůstatek klesl, vydělala jen ve 2.6. čtvrtletí 4 provozní příjem přes 2021 miliardy dolarů.
Jaká je finanční strategie společnosti Tesla?
Zdá se, že finanční strategie společnosti Tesla zaměřená na trpělivost a dlouhodobé investice se vyplatila. Tesla musí neustále zvyšovat efektivitu, snižovat náklady a rozšiřovat výrobní kapacitu. Nyní, když je společnost zisková, může být schopna získat dluhové financování s nižšími náklady než dříve.
Je Tesla v dobré finanční pozici?
Po silných finančních číslech v roce 2021 je Tesla v mnohem lepší finanční pozici, než byla jen před několika lety. V roce 2021 byla Tesla zisková, každé čtvrtletí překonala cíle EPS a má mnohem zdravější poměr dluhu k vlastnímu kapitálu.
Ve výdělečném hovoru Tesly minulý týden Elon Musk uvedl, že společnost by mohla usilovat o zpětný odkup akcií za 5 až 10 miliard dolarů. Dodal, že “nějaké smysluplné zpětné odkupy byly pravděpodobné.” Muskovy komentáře jsou pravděpodobně způsobeny masivním poklesem ceny akcií Tesly: společnosti často používají tuto strategii ke zvýšení cen svých akcií. Nyní, když Tesla plánuje vstoupit do „výplatního klubu“ – tedy společností, které vyplácejí dividendy a zpětně odkupují své akcie – je čas zhodnotit finanční řízení společnosti. A navzdory masivnímu poklesu ceny akcií v letošním roce má Tesla v testu tohoto profesora vysoké skóre. Musk je třeba pochválit za to, že v tuto chvíli mohl o zpětných odkupech vůbec uvažovat. Pokud jde o její finance, Tesla je přímo studentem A.
Generální ředitel Tesly Elon Musk hovoří během odhalení nové Tesly Model Y v Hawthorne v Kalifornii dne . [+] 14. března 2019. (Foto Frederic J. BROWN / AFP) (Foto kredit by měl být FREDERIC J. BROWN/AFP přes Getty Images)
AFP prostřednictvím Getty Images
Je těžké uvěřit, že Tesla vůbec baví odkup akcií. Zdá se, jako by to bylo teprve včera, co Tesla zoufale toužila po penězích. V roce 2017 Tesla v posledním čtvrtletí roku spálila 1.4 miliardy dolarů. Vtipný titulek Bloombergu řekl vše: „Tesla nespaluje palivo, spaluje hotovost.
Ale věci se změnily. Tesla dosáhla nejnižší úrovně v roce 2017 s čistou ztrátou 2.2 miliardy dolarů, která se překlopila na čistý zisk 721 milionů dolarů v roce 2020 a 5.5 miliardy dolarů v roce 2021. A přestože roční čísla pro rok 2022 ještě nejsou k dispozici, Tesla vykázala čistý zisk ve výši více než 5.5 miliardy dolarů za prvních šest měsíců roku 2022, což překonalo její příjem za celý rok 2021. Růst čistého příjmu Tesly byl tažen její schopností zintenzivnit své operace, především zvýšením výroby nejprodávanějšího produktu Tesla, Model 3. Prodeje automobilů vzrostly z 8.5 miliardy $ v roce 2017 na 19.4 miliardy $ v roce 2019 na 44.1 miliardy $ v roce 2021. A navzdory kapitálovým výdajům ve výši více než 6.0 miliardy $ měla Tesla v roce 3.5 volný peněžní tok přes 2021 miliardy $.
V roce 2018 se investoři obávali značného zadlužení Tesly, které v té době činilo přibližně 12.0 miliard USD nesplaceného dluhu. Ale Tesla dokázala proměnit své spálené peníze na hotovost a poté hotovost použila na splacení svého nejvyššího dluhu. Například v roce 2021 Tesla splatila 1.8 miliardy dolarů v souhrnné jistině 2025 Notes (7leté dluhopisy vydané v srpnu 2017, které zaplatily za 5.3 procenta.) V důsledku toho do konce roku 2021 dluh Tesly klesl na 6.8 miliardy dolarů, zatímco její držba hotovosti vyskočila na 17.6 miliardy dolarů! Ve skutečnosti je čistý dluh Tesly – tedy její celkový dluh minus hotovost – záporný – 10.7 miliardy dolarů, což znamená, že Tesla může svůj dluh splatit v plné výši a stále jí v rozvaze zbývá více než deset miliard dolarů: více než dost. za významný odkup akcií.
Tesla brzy učinila některá chytrá finanční rozhodnutí. Počínaje rokem 2013 Tesla financuje svou expanzi a růst pomocí konvertibilní dluhy nebo dluhopisy, které lze později převést na kmenové akcie, pokud se cena akcií dostatečně zhodnotí. V roce 600 vydala konvertibilní dluhopisy v hodnotě 2013 milionů dolarů, v roce 2 v hodnotě 2014 miliardy dolarů, v roce 850 v hodnotě 2017 milionů dolarů a v roce 1.6 v hodnotě 2019 miliardy dolarů. V té době byla Tesla dítětem konvertibilních dluhopisů a dokázala projde tím, že svým investorům nabídne velmi nízký kupón. Například jeho 5letý konvertibilní dluhopis vydaný v únoru 2014 dokázal přilákat investory s kupónem již od 0.25 procenta! Investoři souhlasili s těmito ultra nízkými kupónovými sazbami, protože je přitahovala možnost, že by mohli převést dluhopisy na akcie, pokud by se cena akcií Tesly dostatečně zhodnotila. Bohužel, držitelé konvertibilního dluhopisu s kupónem 0.25 procenta měli smůlu: viděli, že jejich dluhopisy dozrály, když cena akcií Tesly klesla hluboko pod konverzní cenu 359.87 $. Ale všechno fungovalo dobře pro Teslu, která dokázala získat kapitál za pouhých 0.25 procenta, aniž by musela ředit svůj vlastní kapitál.
