Synergie jsou nedílnou součástí transakcí fúzí a akvizic (M&A), kdy prodávající hledá výhodné nabídky od strategických kupců a soukromých investičních společností.
Co jsou synergie v podnikání? Jaké typy synergií existují? Prozkoumejte koncept finanční synergie v tomto krátkém průvodci.
Co jsou synergie?
Synergie je koncept, že kombinovaná hodnota a výkon dvou společností po jejich integraci vzroste v porovnání se součtem samostatných subjektů.
Jinými slovy, pokud společnost A v hodnotě 200 milionů dolarů získá společnost B v hodnotě 50 milionů dolarů a pokud jejich společná hodnota vzroste na 290 milionů dolarů, výsledkem fúze bude synergie 40 milionů dolarů. Hodnota spojené firmy je samozřejmě hodnotnější a ziskovější, než když dvě firmy fungují odděleně.
Pro lepší ilustraci konceptu financování synergií odborníci používají tuto rovnici:
Dosažení synergií mohou sloučené firmy profitovat z realizace výsledků, jako je zvýšení příjmů a podílu na trhu, snížení daňového zatížení nebo kombinované technologie.
Podrobněji o definici synergie v podnikání dále.
Typy synergií
Existují tři hlavní typy synergií M&A: nákladové synergie, výnosové synergie a finanční synergie. Pojďme se na každý typ podívat podrobněji.
Synergie příjmů
Příjmové synergie jsou založeny na konceptu dvou společností, které po své integraci zvyšují celkové peněžní toky v porovnání se součtem jejich peněžních toků při samostatné činnosti.
Jediným důvodem synergií tržeb je zvýšení tržeb po spojení strategického kupujícího a cílové společnosti.
K synergiím tržeb nejčastěji dochází mezi společnostmi, které prodávají ve stejném odvětví.
Například společnost A prodává levné nové notebooky a společnost B prodává použité notebooky. Nejsou přímými konkurenty, ale působí na stejném trhu. Společnost A je malá organizace s nižším kapitálem, ale stále konkuruje společnosti B, což je velká společnost, která hledá možnosti, jak získat větší příjmy.
Ziskovější firma získá cílovou společnost a očekávané synergie výnosů zvýší cash flow spojené firmy.
To jsou hlavní typy synergií pro zvýšení příjmů:
Nákladová synergie
Hlavním cílem nákladových synergií při fúzích a akvizicích je snížení nákladů nebo úspora nákladů.
Během nákladové synergie se celkové příjmy sloučené společnosti po fúzi nezvýší, ale nedochází ani k dalším výdajům.
Vysvětleme nákladové synergie pomocí výše uvedeného příkladu.
Společnost A prodává levné nové notebooky a společnost B prodává použité notebooky. Fúze a akvizice jsou šancí pro obě firmy, jak zvýšit své příjmy bez zvýšení nákladů. Náklady na skladování, logistiku, marketingový průzkum a školení budou nižší, protože společnosti spojí své síly a nebudou vynakládat další výdaje při dosahování lepších výsledků.
Obvykle se nákladové synergie dosahuje prostřednictvím:
Finanční synergie
Finanční synergie v zásadě zahrnuje výnosové a nákladové synergie a zlepšuje postavení sloučené společnosti na trhu.
Finanční synergie se týkají kapitálových nákladů společnosti – fúze a akvizice umožňují společnostem snížit své kapitálové náklady.
Pojďme ilustrovat finanční synergii popisem středně velké společnosti, která chce získat úvěr od banky. V tomto případě může banka účtovat vyšší úrokové sazby. Když se však dvě středně velké společnosti spojí do jedné velké společnosti, zlepší se podmínky půjček. Firmy získávají výhody, protože mají lepší peněžní tok a kapitálovou strukturu, a proto je pravděpodobnější, že splatí svůj úvěr včas.
Mezi běžné výhody, které společnost zažívá z finanční synergie, patří:
Příklady úspěšných synergií
Úspěšná finanční synergie je, když spojení dvou společností vede ke zvýšení příjmů, daňových výhod a lepší zadluženosti.
Níže uvádíme několik ideálních příkladů úspěšné synergie:
Toto je skvělý příklad finanční synergie. Facebook koupil Instagram v roce 2012 za 1 miliardu dolarů. V té době se tržby Instagramu blížily nule a počet uživatelů byl nižší než 50 milionů. V důsledku této synergie fúzí a akvizic těžil Facebook ze své rychle rostoucí platformy s miliony potenciálních zákazníků, přístupu k nejlepším vývojářům a dalším technickým specialistům a možnosti integrovat nejlepší technologii pro generování fotografií. Od sloučení se Instagram exponenciálně rozrostl.
- Fúze společností Exxon a Mobil
Příklady negativní synergie
K negativní synergii dochází, když jsou příjmy kombinované firmy nižší než hodnota každé společnosti provozované samostatně.
Níže uvádíme několik negativních příkladů synergie v podnikání:
Závěrečné úvahy
Synergie fúzí a akvizic by měly být dobře promyšlené v každé fázi transakce.
Synergie v oblasti fúzí a akvizic si lze často snadno představit a naplánovat, ale hůře je realizovat. Dosažení očekávaných výsledků vždy vyžaduje čas a všechny strany zapojené do synergické analýzy by si to měly uvědomit.
Mít realistická očekávání od synergií v podnikání s větší pravděpodobností povede k úspěšnému obchodu.
